środa, 29 stycznia 2014

Złoto i Srebro ... patrząc po funduszach - coś zaczyna się dziać

... i to dziać pozytywnie i wzrostowo.

Szanowni,

Ostatnio delikatnie i sygnalizacyjnie wspomniałem o surowcach.
Zgodnie z czystą logiką której użyłem, własnie ten rynek w najblizszym czasie na szanse na kilka ciekawych wzrostów, zas biorąc pod uwagę ilość kapitału panoszącego się na giełdach i fakt że przy zwyzkach stóp procentowych bedzie musiał gdzieś zaparkowac - wnioski nasówają się same.

Oczywiście, wielu powie że to o wiele za wcześnie by mówico takich sprawach jak złoto czy srebro.
Powiedzą iz najpierw to musi inflacja pójśc w górę, potem dopiero możemy siegoś spodziewać... hym..  skonfrontujmy to z faktami.

Jak się miewa złoto obecnie ?  Moim zdaniem stanowczo coś sie wlasnie zaczęło ...

źródło: bankier.pl 

Srebro ... wykres wygląda jakby delikatnie probowal sie wybić ale jeszcze bez przekonania.

źródło: bankier.pl 

Wykresy wskaźników to jednak nie wszystko.
Na powyzsze zmiany zaczynają reagować fundusze inwestycyjne.

Oto kilka przykładów funduszy inwestujących w złoto, które w ciągu roku straciły ponad 20% każdy - zas w ciagu ostatniego miesiąca notują dynamiczne odbicie ku północy!

źródło: finanse.wp.pl

źródło: finanse.wp.pl

źródło: finanse.wp.pl

Szanowni, dla jasności - nie pretenduję do miana speca od złota bo nim nie jestem.
Jeśli wiec ktoś światły w temacie odwiedza tego bloga , zapraszam do napisania kilku słów.

Niemniej, to co widzę to poprostu wzrosty na walorze bazowym (kruszec) oraz na funduszach i innych źródłach kapitału jaki bazuje na tym walorze.

Oczywiście pada kluczowe pytanie - ile to sie utrzyma .. ale z drugiej strony - ceny dopiero zaczynają wzrastac.

A z trzeciej strony .. czy to w takim razie już czas na wyprzedaz akcji ????


Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski

niedziela, 26 stycznia 2014

Dzika logiczność - rynkowa mysl nieuczesana

Szanowni,

Dziś miałem przyjemność dyskusji na temat filmu "Wik z Wall Street" .. nie - to nie jest rekomendacja ani recenzja :)

Dotarła do mnie pewna nieco dzika myśl - która jednak wydaje sie logiczną.
Osadźcie proszę sami.

Bajośkie fortuny na wall street, rodzą się najczęściej w trzech przypadkach : użycia High Frequency Trading - metod automatycznych i algorytmicznych , lewarowania, lub połaczenia tych dwóch.

Wszystko to jest możliwe przy obecności ogromnego kapitału na giełdzie - którego de facto nikt z uczestników nie posiada- ogromna wiekszość wspomaga sie kredytami obrotowymi (lewar).
Obecnie zrzut pieniedzy przy blisko zerowej stopie oprocentowania, dokonywany przez FED - jest na początku końca i rozpoczęło się jego ograniczanie.
Wraz z ogromnymi ilościami kapitału na rynku, mozliwe że niebawem zaczniemy doswiadczac wzrostu inflacjii co za tym idzie , wzrostu stóp procentowych.

Kapitał, ogromne ilości kapitału wygenerowane w czasie prosperity będa desperacko poszukiwały bezpiecznej przystani.

... mogą ją odnalezć w złocie- które obecnie notuje hostoryczne spadki i szorowanie po dnie...
jeśli mam rację- niebawem doświadczymy bezprecedensowego wzrostu wartości zarówno złota jako kruszcu, jaki wszelki akkcji i jednostek uczestnictwa firm które handlem czy inwestowaniem w złoto sie zajmuja.

Dziś, własnie dziś możemy byc na poczatku czasu budowania pozycji dla inwestycji własnie w złoto.

Jak pisałem - mysl dzika, ale logika która za nia stoi wydaje sie mieć sens.

Ciekaw jestem waszych opinii.

Z poważaniem

Michał Sankowski


sobota, 25 stycznia 2014

Zaglądając do portfela Pana Sebastiana Buczka (Quercus TFI)

... znalazłem coś co wyglada ciekawie :)


Szanowni,

Kilkakrotnie pisałem na blogu na temat gry- zabawy inwestycyjnej zwanej Milion w portfelu a prowadzonej przez serwis analizy.pl oraz TVN24.pl
Niekwestionowaną gwazda tego eventu jest Pan Prezes sebastian Buczek.

Poniżej, zamieszczam aktualny portfel Pana sebastiana- mozna oglądać, nie można dotyckać :)
Link

Przechodząc przez spółki w których w ostatniej edycji Pan Sebastian wraz z zespołem zwiększyli alokację- na uwagę moim zdaniem zasługuje jedna.
Grupa Kęty. 

Spólka pozała za 3 kwartały przychody ze sprzedaży na pozimie 1% mniejsze niż przed rokiem.
ale... zyski firmy poszły mocno do góry osiągając ponad 7,3% na plusie.
Powyższe oznacza że sprzedaż - powiedzmy- utrzymuje sie na podobnym poziomie , zaś zamiast wolumenu kontraktów mamy podniesienie marzowości.
To już jest wiele.

Niestety problemem jest obecny kurs i jego odzwierciedlenie na wykresie. W ciagu trzech lat  cena prawie się podwoiła, zas w ciagu tylko ostatniego roku wzrosła o ponad 62%
co gorsza - nie widzi nowych szczytów do zdobycia. Wykres trwa jakby zastanawiał się gdzie woli isć - znów pod góre, czy na zielone pastwiska nizin - do zabawy z niedźwiadkami.

W dwestii dywidend, spółka ma bogata historię i przez ostatnie 3 lata - co dobre- stabilnie wypłacała to najwspanialsze prawo akcjonariuszy.
W prawdzie procent zwrotu z inwestycji nie należy do szokujących (ok. 2-2,5% zaleznie od kursu) , niemniej nominalnie dywidenda z roku na rok wzrasta.

Czy spółka jest ciekawa ?
Osobiście dla mnie nie jest interesująca z uwagi na wykres waloru, obecnie przy 3 letnich szczytach z niewiadomą dokąd uda się dalej, oraz odnośnie dywidend - .. ciut nisko :)

Niemniej, po przyjściu fali korekt - spółka może okazać sie bardzociekwą inwestycją.
Czygo Państwu i sobie życze

Z poważaniem dla Szanonwych

Michał Sankowski


Spółki z rynku kapitałowego - warto ?

... bo może jednak nie :) 


Szanowni,

W ziązku z poprzednim popełnionym postem : 500% i więcej zysku : indeksy branzowe - istny zawrót głowy ! , zabieram sie do analizy poszczególnych sektorów.

Na pierwszy ogień idzie rynek kapitaowy.
Wedle indeksu branżowego przyjętego przez stooq.pl , na rynek kapitałowy na GPW składają się:

  • GPW
  • IDEATFi
  • IDMSA
  • IPOPEMA
  • QUERCUS
  • DMWDM

Klucz przyjety do rozważań to standardowo : Finanse, akcjonariat, Wykres, Dywidendy, Makro (o ile jest mi wiadome) , Cykl koniunkturalny na GPW.

Po wstepnej analizie finansów tylko dwie z tych firm mogą znalezć sie w zasięgu mojego zainteresowania. Są nimi Quercus oraz Ipopema. 

Quercus

Spółka jest towarzystwem funduszy inwestycyjnych. Pracuje dla największych i najzamożliejszych pomnażając ich kapitał, ale również emituje jednostki funduszy masowych jak np: Quercus akcji.
Warto mieć świadomość jednego banalnego acz kluczowego faktu - kupując akcje Quercusa, kupujemy akcje pakietu spółek w które fundusz inwestuje w ramach swoich portfeli.
To z jednej strony pozytyw - z drugiej, nie mamy nia fakt doboru wpływu, co może nieco denerwować.

Zaczniemy od .. kroku wstecz.

Obecny wykres jest wybitnie bliski 5 letnich maksimów i wspina się wyżej.
Problem w tym iż nie wiemy dokąd.
Nie bedę udawał iż analiza techniczna jest najsilniejsza z moich stron - stąd poprzestanę na stwierdzeniu iż wolę kupować firmy wzrastające po silnych spadkach (kaprysie rynkowym) i o silnych fundamentach. Przyszłośc jest niepewna i prognozowanie jej wole raczej pozostawić wrózom.
Jednakże Patrząc na wykres Quercusa możemy zauwazyć, iż swoją drogę rozpoczynał w okolicach 40 groszy za akcję by dotrzeć dziś do niebotycznych 7,64 - a miał wachnięcia na 8,27 zł
Oznacza to że w latach tuz po spadku, w latach mega kryzysu  i niepewności można było na nim zarobić uwaga.. 1750%  (17,5 raza wieksza cena)
Przy takim zarobku nawet podatek od zysków kapitałowych nie jest straszny :)

Jeden z wnioskow jakie z tego faktu plyną jest taki - iż tuz po nadchodzącym po obecnej hossie kryzysie, warto znaleźć silne fundamentalnie TF i włożyć weń  na swoiscie wysokooprocentowaną loatę wiekszą kwotę :) 

... niemniej za niepewność kolejnych szczytów i jutra - dla wykresu, w mojej ocenie, minus.

Akcjonariat jest stanowczo silną stroną spółki.
Pan Sebastian Buczek, Prezes zarządu, posiada wiekszościowy i decydujący pakiet akcyjny i co wazne, aktywnie angazuje sie w inwestowanie i osobistym przykładem pokazuje podejście do inwestycji (milion w portfelu tworzony przez analizy.pl i TVN CNBC)
Wśród akcjonariuszy jest równiez fund - ING. Pozytyw :)

Przychody społki - rosnace z kwartału na kwartał.
Zyski rosnace z kwartału na kwartał
ALE... trzeba pamiętac że to TFI - i czerpie zyski z giełdy ale równiez z wpłat klientów.
Weźmy to pod uwagę w czasie nadchodzącego końca hossy.

Dywidendy: wypłacana równo od 3 lat - czyli od czasu rozpoczęcia prosperity.
Spolka posiada historie dywidendowa.

Podsumowując - spółka naprawdę ciekawa.
Ogromny minus jest jeden - spółka wybitnie silnie powiazana z giełda i tym co sie na niej dzieje.
Pamietajmy że wchodzimy w dojżała fazę hossy i spadek zbliża sie wielkimi krokami.
Tu, moim zdaniem inwestycja w miarę bezpieczna mogłaby być na jakieś 6 miesiecy - ale z trzymaniem uwaznym ręki na pulsie i stop losach.
Długoterminowo .. chym .. nie jestem przekonany.

IPOPEMA

Zaczniijmy od opisu spolki i tego czym sie zajmuje.
Opis uzupelnionz dzieki uprzejmosci Pani Karoliny Szapiro, PR managera firmy (dziekuje za pomoc i informacje)
Uwaga - bedzie długie zdanie i to bezpośrednio z mojego ulubionego serwisu finanse wp.pl
... że by nie było że nie ostrzegałem:

Spółka specjalizuje się w usługach bankowości inwestycyjnej oraz usługach brokerskich i analizach spółek. Oferta obejmuje doradztwo finansowe i transakcyjne przy przygotowaniu i realizacji transakcji publicznych i prywatnych, w tym fuzji i przejęć, pełnienie funkcji głównego koordynatora transakcji zmierzających do pozyskania finansowania w drodze emisji papierów wartościowych na rynku kapitałowym publiczne oferty akcji) oraz usługi brokerskie w obrocie papierami wartościowymi na rynku wtórnym dla krajowych i zagranicznych klientów instytucjonalnych.

Za strona Ipopema Securities: 
Z udziałem rynkowym na poziomie 8-10%, IPOPEMA należy do najbardziej aktywnych brokerów na GPW. Jakość usług świadczonych przez IPOPEMA Securities jest stale doceniana i wyróżniania, między innymi przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie

Za najwyższą jakość usług brokerskich i analitycznych, IPOPEMA Securities była wielokrotnie wyróżniana przez inwestorów instytucjonalnych, co znalazło odzwierciedlenie w nagrodach przyznawanych przez magazyn „Forbes” oraz gazetę „Parkiet”: 
Usługi brokerskie:
  • 2013 - II miejsce w kategorii „Najlepszy sales-trader w Polsce” - Arkadiusz Łabuńko („Forbes”)
  • 2013 - II miejsce w kategorii „Najlepszy dom maklerski” („Forbes”)
  • 2012 - II miejsce w kategorii „Najlepszy dom maklerski” („Forbes”)
  • 2011 - I miejsce w kategorii „Najlepszy dom maklerski” („Forbes”)
... nagrod jest o wiele wiecej. Tu wymieniam jedynie te najbardziej aktualne.

Zacznijmy tym razem od akcjonariatu.
Największym udziałowcem - i to bardzo pozytywnej, jest prezes, Pan Jacek Lewandowski
Do tego dochodzą fundusze jak Aviwa, Quercus, PZU.
Układ wydaje sie może nieco rozdrobniony , ale jest zrównowazony ilością głosów - to powinno pomagać we współpracy.

Dywidendy - tu niestety minus i to porządny.
Zgodnie z informacjami przekazanymi przez Pania Karoline, Ipopema posiada wpisana do prospektu emiszjnego polityke dywidendowa. niestety nie zmienia to mojej oceny.
W prawdzie dyw były wypłacane ale wybitnie nieregularnie.
W mojej ocenie oznacza to albo czeste zmiany polityki dyw. w firmie (hipoteza wykluczona), lub zawieszenie wykonywania tejze polityki i zatrzymanie zysku w spolce.
... co znów nie wpływa na stabilność postrzegania spółki i może świadczyć o chwiejnym modelu biznesowym (moja osobista ocena).
Nie skaczmy jednak do konkluzji jak to mawiają anglosasi :) 

 Zobaczmy wiec na wyniki finansowe.

Przychody ze sprzedaży narastająco w ciagu 3 kwartałów 2013 roku wzrosły do 2012 roku o ponad 15% - - pozytywna wiadomosc...
Ale jednocześnie spadła zyskownosć. Oznacza to tyle że inwestycje były nietrafione i pomimo przypływających kapitałów, spółka nie potrafiła ich pomnozyć (i to w pierwszych fazach hossowego cyklu na giełdzie) - a otrzymała gorsze wyniki niz rok wczesniej.- po 3 kwartalach to nagatyw w mojej ocenie.

Oczywiście, finalnie dopiero raport roczny pokaże całościowy obraz - niemniej to co widze tutaj, wstepnie i na ta chwile nie napawa optymizmem.

Obecny kurs akcji spółki, oraz jego potencjał wzrostu sa pozytywne.
Obecny kurs to około 7,38 zł - zaś 3 letnie maksimum odnotowane w listopadzie 2011 roku przekraczało 15 zł.
Oznaczałoby to potencjalny wzost na poziomie nawet 100%
Taki potencjal Robi duze i dobre wrażenie.

Podsumowująć ta spółkę - moim zdaniem plusy i minusy powinny dac jej ocene tylko nieznacznie niższą od Querkusa.
Mamy koniunkturę na giełdzie , więc przy choćby nieco wiekszym wysiłku jest szansa że zarówno wyniki spółki jak i jej kurs pójda w górę.

Długoterminowo jest mi jednak trudno na nia postawić z uwagi na : cykl kon. na giełdzie oraz niestabilną wypłatę dywidendy.
W tym partnerstwie nie wiedziałbym czego moge sie spodziewać w kolejnym roku i czy skupowanie akcji np: po nizszej cenie przy dołkach - ma wogóle sens?

Zgodnie z przyjęta na tym blogu strategią- żadna z tych spółek nie kwalifikuje sie do moich inwestycji.
Niemniej- istnieje wiele innych strategii, które moga postrzegać obie firmy bardziej pozytywnie lub wrecz dawac sygnaly ich kupna.

Każdy inwestor- musi zaś odnaleźć tą swoją, własna, jedyną - i najlepiej dająca ponadprzeciętne wyniki i swiety spokój :)

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski

500% i więcej zysku : indeksy branzowe - istny zawrót głowy !

... a zyski aż mienią się przed oczami - oczywiście te potencjalne ...


Szanowni,

Przeglądam regularnie statystyki dywidend i nowości na rynku funduszy i na razie cisza na morzu jest moja odpowiedzią.
Okres wyników społek zacznie sie za parę chwil - a dobrze jest do tego potencjalnego szaleństwa przygotować sie możliwie najlepiej.

Zróciłem więc uwage na kilka indeksów branżowych, by zobaczy które z nich, notują obecnie wyniki lepsze niż rok temu- oraz w ciągu ostatniego miesiąca (pomimo ogólnych spadków na GPW)  - rosły najbardziej.

Tak proste podejście dało zaskakujące dobre - interesujące wyniki.
Na pocątek pokaze kilka indeksów branzowych - warto wzrócić uwagę na róznice pomiedzy dzisiajszym poziomem a tym co obserwowaliśmy w szczycie hossy w 2007 roku... hym - ciekaw jestem waszego zdania.

Szane Panie, Szanwni Paniowie , oto oni!


Rynek mat. budowlanychlink 


Rynek budownictwalink 
           

Rynek developerzylink 


Rynek hoteli i restauracjilink 


Rynek tworzyw sztucznych - link


Rynek kapitałowylink 


Jeśli uwazniej popatrzymy na powyższe wykresy to zobaczymy że wszytkie bez wyjątku mają gogantyczną przepaść do ostatnich szczytów hossy - przepaść napoziomie co najmniej 400-500% !

Spracjanie pod każdym wykresem umieściłem link aby użytownicy mogli zobaczyć sami co leży na ich stole i w jakie rynki wart inwestować lub się przynajmniej nad inwestycją zastanowić.
Każdy z podanych linków skieruje Szanownych do strony - na której w lewym menu znajduje sie link "komponenty" który pokaże z jakich spółek faktycznie skłąda sie dany inweks. 

Bardzo wazne: powyższe indeksy zostały dobrane wedle klucza : wzrost  rok do roku , oraz mozliwie największy wzrost w ostatnim miesiącu (tu celowałem w okolice powyżej 3,5%) 

Powyższe wykresy bazują na danych zgromadzonych w serwisie: http://stooq.pl , któremu dziękuje za pomoc.

Szanowni , serdecznie zachecam do spojżenia na te indeksy. Może sie okazać że niektóre z nich zawierają prawdziwe perełki ! :)

Z poważaniem dla szanownych

Michał Sankowski

niedziela, 19 stycznia 2014

Dane Makro i WIG.. kilka porównań

Szanowni,

Zacznijmy od dobrej informacji : w sieci pojawił sie nowy serwis który niniejszym, otwarcie i bez żadnych zachamowań polecam: http://www.makrosfera.net/

Jest to serwis bardzo ułatwiający życie i pozwalający prowadzić w ułamku sekundy analizy makro pokazujące stan naszej obecnej gospo w odniesieniu m.in do głównych inweksów GPW.

Dziś podziele się z wami kilkoma wykresami wygenerowanymi własnie w serwisie: http://www.makrosfera.net/

Wykresy maja na celu uchwycenie zalezności pomiędzy podstawowymi danymi makro i indeksem WIG. Podobnych zalezności możemy wygenerować sporo - wedle potrzeby.
Przejdźmy jednak do konkretów - oto kilka wykresów:

Inflacja vs WIG

Bilans handlowy vs WIG


PKB vs WIG

 Bezrobocie vs WIG


Dla mnie osobiście najważniejszym z powyższych czynników jest inflacja - w mojej ocenie wpływająca najsilniej na pozostałe czynniki makro.

Wedle ostatniego oświadczenie RPP, stopy procentowa nie beda podnoszone min do połowy roku, stad w połaczeniu - w mojej ocenie , z dobrymi wynikami za 2013 rok wielu spółem, możemy w pierwszym pólroczu być dość spokojni o wzrosty na WIG.

Pierwsze półrocze to równiez w ogromnej mierze nabycia praw do dywidendy i w wielu przypadkach równiez jej wypłata.

Hym.. szykuje sie ciekawy czas :)

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski

Rekord!!! ... w liczbie przestępstw finansowych w roku 2013

... oraz ciekawa zależność w stosunku do GPW.


Szanowni

Rok 2013 okazał się rokiem rekordowym, pod kątem wartości wymierzonych przez KNF Kar finansowych.
Statystyka o tyle ciekawa, iż żadne z poprzednich lat, licząc od 2007 roku nie osiągnęło takiego pułapu. Ponadto, należy zauważyć iż ilość orzeczonych kar - wcale nie była najwyższa.

Jak powyższe ma się do WIG?

Źródło:obliczenia własne na podstawie danych KNF i WIG

Źródło:obliczenia własne na podstawie danych KNF i WIG


Z powyższych Wykresów możemy wysnuć dwa wnioski.
Pierwszym jest fakt iż korelacja :liczba postępowań zakończonych karą vs WIG wynosi-0,68 , czyli jest korelacją odwrotną i dość słabą.
W przypadku wartości kar, główna rzeczą która zastanawia jest wysokość ostatniej - ponad 22 mln zł sumarycznie w 2013 roku bije wszelkie rekordy.

Powyższe może wieść do konkluzji nasilonych działań organów kontroli (KNF) w poszukiwaniu dodatkowych przychodów dla skarbu Państwa - i jednocześnie licznych przypadków niezgodności z prawem wśród uczestników rynku finansowego.

Jeśli to jest prawdą, inwestorzy w finalnym rozrachunku powinni jedynie zyskać, ze względu na poprawę warunków inwestycyjnych, poprawę regulacji i większą transparentność w przepisach.
Jasne warunki - zwykle sprzyjają zwiększeniu zainteresowania rynkiem.

Z drugiej strony, jeśli regulacji i szczegółowość kontroli KNF będzie przesadna, możemy liczyć się z obniżeniem aktywności uczestników rynku finansowego.

Najciekawsze w tej całej układance są wchodzące obecnie przepisy dotyczące OFE - szczególnie zakazu reklamy i jak donoszą media - wątpliwości co do wykładni tego przepisu i określenia co reklamą jest a co nie.

Rok 2014, właśnie ze względu na bajońskie kary za naruszenie wchodzących przepisów może być bardzo obfitującym w dodatkowe wpływy do budżetu.. ciekawe jakim piętnem odbiją się ona na transakcjach i płynności na GPW!

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski



wtorek, 14 stycznia 2014

Portfel osobisty - aktualizacja

Szanowni,

Dziś wpis krótki acz treściwy.
Zgodnie z zasadą jaka przyjałem na tym blogu - pisze o podejmowanych inwestycjach.

Dziś wiele się dzieje na rynku akcyjnym i wokół niego. zyskuje fundusze inwestujące w akcji do których płynie kapital - jednocześnie wyprzedają swoje pozycje akcyjne OFE.
Bilans wpływa na GPW z róznym szczesciem.
Pierwszy ttdzień stycznia nelaży zaliczyć do mało udanych ale ...

Moim zdaniem wiele spółek poprawiło swoje wyniki w 2013 roku, a w konsekwencji beda miały się czym pochwalic w okresie wyników który.. juz niebawem się zacznie.
Sadzę iż jeśli spółka miała wyższe wyniki finansowe po podsumowaniu 3 kwartałów - jest szansa, przy sprzyjających innych informacjach - na to by cały rok zamknęła wyżej niz 2012.
Oznacza to znow szanse na podniesienie wyceny.

Spółka o której myślę jest ...Cinema City International.
Ma dobre wyniki finansowe, wzrastające przychody i w ostatnim czasie weszla w miedzynarodowe partnerstwo - wiec otworzyła nowe możliwości zarobku.

Oddaje pod wasza rozwagę - ja kupuję.

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski


wtorek, 7 stycznia 2014

Unibep - Ciekawa spółka - branża developerska ...

Szanowni,

Branża developerska odnotowała w kielku przypadkach bardzo dobry rok.
Jednym z przedstawicieli branży który zdaje sie wpisywać w powyższe słowa jest firma Unibep.

Czy zajmuje się firma?

Unibep jest developerem ponad 40 osiedli w Warszawie. Ponadto realizuje równiez projekty sportowe i infrastruktury publicznej.

Czemu spółka zwróciła moją uwagę ?

Spółka wpisuje się w branżę która może niebawem może ogłosić bardzo dobre roczne wyniki.
Spółka wypłaca dywidendę i ma w tym podejściu wieloletnią historię.
Spółka w ciagu mijającego roku wedle raportó po 3 kwartałach pokazała zarówno przychody jak i zyski wyższe niż w 2012 roku.
Co ciekawe, przychody za ostatni 3 kwartał 2013,  były najwyższe od ostatnich 6 miesięcy.
Podobnie, zyski brutto na akcje - w ostatnim kwartale osiągnęły 0,21 zł / akcja

Wykres i wycena spółki.

Obecna cena spółki to 7,85 zł  i w odniesieniu do piku w 2010 roku, posiada potencjał wzrostu ponad 31%
Obecnie spółka jest w trendzie spadkowym i warto przyjżeć się i poczekać na ustabilizowanie i ugruntowanie poziomów wycen.

Dywidenda

Ostatnia wypłacona dywidenda wynosiła 12 groszy. Przy obecnych wycena powyższe dałoby zwrot z inwestycji na poziomie 1,5%.

Spółka może być ciekawym wyborem ze względu na potencjalnie duże i dobre wyniki roczne.
Ze zwgledu na wypłacaną dywidendę -  również na dłuższy czas.
Branża ze względu na najnowszą rekomendację S - może zyskiwać w ciagu najbliższych 3 lat z uwagi na zwiększający sie wymóg wkładu własnego przy zakupie nieruchomości.
Inwestorzy mogą być realnie zainteresowani wykupem możliwie największej ilosci mieszkań z minimalnym wkładem.  Stąd jest potencjał i perspektywa.

Obecnie proponuję śledzić spółkę uważnie i przygotować się na ewentualną inwestycje w momencie ubicia stabilnego poziomu wsparcia.

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski









niedziela, 5 stycznia 2014

Oświetlenie i dekoracja - pod tym samym kierownictwem - inwestycyjny strzał na 2014?

... Decora i Lena, jako odpowiedź na pytanie w co inwestować w tym roku.

Szanowni,

Wszyscy wiele słyszymy na temat wzrastającego popytu na rynku nieruchomości - masowych zakupach mieszkan i to w wiekszości w celu najmu.
wiekszość tych mieszkań będzie nalezało wyposażyć - stąd kierunkek pod materiały wyposażeniowe i wykończeniowe wydaje sie być zasadnym.

Wybrałem dwie spółki reprezentujące ten segment - i to dwie szczególne.
ich unikalność wynika z posiadania tego samego, głównego, pojedynczego akcjonariusza w postaci Pana Włodzimierza Lesińskiego.

... ale to nie jedyny powód.

Obie spółki pokazuja poprawę wyników kwartał do kwartału, lub / i wzrost zyskow.
Obie spółki mają silne fundamenty i dobrą relacje długu do zysku.
W obu przypadkach mamy również szansę na dobre, silne, wzrostowe wyniki roczne - ogłaszane w pierwszym kwartale roku.

Obie wypłacają dywidendę i maja długą historię jej wypłaty.
Obie - obecnie są wyceniane z dyskontem w stosunku do 3 letnich szczytów, i tym bardziej do 5 letnich (pik z 2007 roku).

Obie - w mojej opinii stanową ciekawą propozycję inwestycyjna na najbliższy czas.
przyjżyjmy sie więc nim w bliższych szczegółach.

Lena

Wedle obecnego wykresu i obecnych szczytów na poziomie 4,77 zł - walor ma szanse wzrostu o okolo 9,8% z obecnych 4,35 zł.
Biorac pod uwagę jednak równeiz rekomendację IDM (choc nie zwykłem takowym ufać - chodzi o pokazanie potencjału) - a rekomendacja mowi o 5 zł, mamy blisko 15% potencjału do wzrostu.

Co ważne - moim osobistym zdaniem wiekszość tego wzrostu dokona się w pierwszym kwartale, pod wyniki roczne prezentowane przez firmę. .. ale o tym za moment.

W akcjonariacie jest fund - a dokładniej ING, a co cieszy jeszcze bardziej to fakt że ponad 59% głosów w swoim ręku skupia Pan Włodzimierz Lesiński który pełni funkcję Prezesa Zarządu.
Oba fakty bardzo pozytywnie nastrajaja mnie jako inwestora do zaufania że kierownictwo nie bedzie chciało działac na szkodę spólki- a wręcz przeciwnie, bedzie chciało i dążyło by ją rozwijać gdyż jest to w jego najlepszym interesie.

Firma ma długa - choć przerywana hisotrię dywidendową. Niemniej, przez ostatnie trzy lata wypłacają ją stabilnie i nawet na naprawde przyzwoitych poziomach - a co nawet ważniejsze, z roku na rok rosnących poziomach!

W wynikach finansowych mamy połna pół.
Mamy przychody ze sprzedaży które w porównaniu okresu po 3 kwartałach 2013 do 2012 odnotowały spadek w wysokości 4,9%
Jednoczesnie mamy rosnący zysk o ponad 9% w tymm samym okresie.
Jednoczesnie również mamy wzrost zysku na akcję o ponad 13% ...
W mojej osobiste ocenie powyższe oznacza - szanse na dobry roczy wynik w kategorii zysku i jesli podciągna sprzedażą w 4 kwartale- równiez w kategorii przychodów ze sprzedaży.
Zobowiązania długoterminowe zmniejszyły sie o ponad 24%
zobowiazania krótkoterminowe o ponad 16,7%
Jest ryzyko ... dlatego moja ocena to 4+  :)

Jednakże pomimo ryzyka niniejszym dodaję Lenę do portfela Ginder agresywny z kwota inwestycji jak w pozostałych przypadkach: 5 tys. 

Decora

Młodsza Siostra Leny - patrzac na kierownictwo Firmy.
Ostatnie zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej pakazuja ściaganie ludzi z Leny na kluczowe stanowiska do Decory - członków zarządu. Łącznikiem wydaje się być prezes Rady Nadzorczej ..Pan Włodzimierz Lesiński.

Jako mlodsza spółka i jeszcze w turbulencjach - nie uświadczymy w niej piękne wspaniałych wzrostów rok do roku - czy kwartał 2013 do odpowiednika 2012.. przynajmniej nie zawsze.
Uświadczymy nawet stratę w 2 kwartale 2012 roku - i ten jeden element eliminuje firme z mojej listy zakupowej na obecna chwilę.

Niemniej ...
spółka odnotowuje wzrastające kazdego kwartalu - w porównaniu z poprzednim w 2013 - zyski.
Spółka wypłacała dywidendę - ma wieloletnia historię
Spółka zwiększa ponadto zysk na akcję- w ostatnim zmierzonym kwartale był 2 krotnie wyższy niż w 2Q 2013.

Sama wycena akcji spólki, na dziś to 12,25 zł  i w odniesieniu do ostatnich rekomendacji analityków (13,1 zł) daje potencjał wzrostu na 6,9%
Jesli zaś wexmiemy 1 roczne maksima otrzymamy potencjal wzrostu do 13,44 zł co daje ponad 9,7%
Ciekawe że 5 letnie maksima były kiedys na poziomie ponad 24 zł .. ale to dość zamierzchła historia i rok 2007 - to na inna opowieśc :)

Podsumowując, w mojej osobistej ocenie - spółka bardzo ciekawa i dla bardziej ryzykownych inwestycji- zdatna.
Ja jednak - z uwagi na słaby 2 kwartał 2012 roku i minusy jakie tam zobaczylismy oraz zasady inwestycyjne jakimi sie kieruję, chce poczekac do ogłoszeniu raportu rocznego - i wtedy wrócić do tematu z większą pewnościa odnosnie utrzymania trendu wzrostowego na zyskach i wielkości sprzedaży.

Jesli team z Leny - zadziała tu podobnie jak w spółce maciezystej, możemy być naprawdę zadowoleni z tego co przyniesie przyszłosc :)
Czas jednak pokaże- na spokojnie i z rozwagą.

Z poważaniem dla Szanownych

Michał Sankowski

piątek, 3 stycznia 2014

Na chłopski rozum - niska inflacja ...

.. i co z tego wynika?! 


Szanowni,

Wiele się mówi o tym że obecnie mamy jedną z najnizszych historycznie inflacji - dla przypomnienia, rok 2013 zakonczył się wskaxnikiem 0,8%

Z definicji, powyższe oznacza że roczny wzrost cen, kosztyka podstawowych dóbr konsumpcyjnych byl prawie żaden i w wiekszości przypadków musimy za nie płacić prawie tyle samo co rok wczesniej.

To jednak tylko początek - i bardzo płytka definicja gdyż inflacja odgrywa dość dużą rolę w grze rynkowej.

Co więc oznacza niska inflacja dla przeciętnego Polaka ?

  • Tanie kredyty - oprocentowanie kredytów bazuje na stopach procentowych wyznaczanych przez Radę Polityki Pieniężnej. ta zaś, obniża lub podnosi stopy procentowe w zalezności od tego gdzie znajduje sie obecnie inflacja - w odniesieniu do załozonego celu inflacyjnego (poziomu na którym rada chciałaby ją mieć).

    Jesli inflacja jest wyżej  niż cen inflacyjny (np: cel = 2,5%, inflacja 4% ), Rada podnosi stopy aby ściagnąć gotówkę z rynku - na lokaty bankowe i do funduszy obligacyjnych.
    I tu pojawia sie punkt numer 2.
  • Nisko oprocentowane lokaty i słabe wyniki funduszy obligacji - jedno i drugie wynika z obecnie bardzo niskich stóp procentowych. Poprostu - bardzo słabo opłaca sie trzymac obecnie pieniądze na niskooprocentowanych rachunkach bankowych. to sprawia iż kapitał - dotąd ulokowany własnie w bankach - zaczyna szukać okazji do wiekszych zarobków, zaś kapitał w funduszach obligacji i papierach dłużnych - zaczyna poszukiwac bardziej agresywnych inwestycji.
  • ... inwestycji giełdowych - to własnie głównie tam obecnie płynie kapitał z bardziej bezpiecznych , ale i mniej zyskownych rezerwuarów.

    Problem jaki może pojawić się z takim przepływem to poprostu brak pieniedzy w bankach  - dla zwykłej akcji kredytowej, jako że podstawa dla tych pieniedzy jest ilość posiadanych przez bank depozytów (która ze względu na stopy procentowe - zmneijsza się)
    Finalnie i po pewnym czasie, może to doprowadzić do konieczności podniesienia stóp procentowych przez banki - dla zwiększenia depozytów,  dla zwiekszenia akcji kredytowej.
    wszytko zalezy od tego na czym bank wiecej zarabia - na biurze maklerkim i obrocie giełdowym zgromadzonymi oszczednościami czy też na akcji kredytowej.

    Jednak nie tylko banki moga mieć problem tej natury. Pozyczkobiorcą - i to najwiekszym jest też samo Panstwo polskie.  Sprzedaje obligacje skarbu Państwa, które musi oprocentowac odpowiednio powyżej sredniej rynkowej aby zachęcic kontrachentów do ich kupienia.  gdy stopy procentowe na rynku są niskie- nie musi sie zbytno wysilać aby przebić konkurencyjne banki .. ale ze zwrotami z akcji - juz nie wygra.
    wszytko wiec jest funkcja potrzeby i motywacji- a dokładniej- jak zmotywowane jest państwo aby zaspokoić swoje potrzeby pożyczkowe.

    ...to znów wpływa na rynek długu.
  • Catalyst - rynek długu samorządów i korporacji. Miejsce gdzie firmy i jednostki samorzadowe, miasta, mogą wyemitowac obligacje i pozyskać fundusze konieczne do rozwoju- dając w zamian inwestorom bonus w postaci oprocentowania ich kapitału i odsetek. Im wyższe inflacja - tym wyższe musza być odsetki aby opłacalnym dla inwestorów było zakupienie danych obligacji. 
  • Ceny nieruchomości i wynikowo branża budowlana - w dużej mierze ceny sa odpowiedzią na mozliwości zakupowe rynku. nieruchomości nie są towarem za złotówkę- i w dużej liczbie sytuacji konieczny jest kredyt na ich zakup. niska inflacja = niski poziom 3 miesiecznego WIBOR-u (ceny pożeczek miedzy bankowych) = niska rata kredytu i nizszy stosunek raty kredytu do zarobków - a wiec zgodnie z rekomendacjami KNF, wiecej banków może udzielić wiekszych kredytów dla wiekszej ilości chętnych. Ergo - rynek nieruchomości puchnie z zadowolenia. 

Cóż to za piękny sen - tylko zyć w takim świecie po wsze czasy i uśmiechac sie kazdego dnia... 
Niestety, gospodarka porusza się w cyklach i wszystko co piękne musi sie kiedyć skonczyc. 

Obecnie jestesmy na początku nowego - kilku letniego cyklu (poprzedni rozpoczął się w 2006 roku i trwał do 2012) , mierzonego drastycznym spadkiem do historycznych minimów inflacji. 

Prosto w sedno problemu: Co więc będzie jesli inflacja wystrzeli z obecnych poziomów- daleko, wysoko .. up up up and away ?

Otóż - kredyty, dziś wzięte z minimalnym oprocentowaniem (szczególnie gotówkowe), zdrożeją. Staną sie większym obciązeniem naszych domowych budżetów i jesli wzrost inflacji (w korelacji ze wskaxnikami z innych krajów) , w efekcie uderzy równeiż w naszą walutę-  do kosztow kredytu może dojść podwyższone ubezpieczenie niskiego wkładu, konieczność ponownej wyceny nieruchomości, czy też konieczność przedstawienia bankowi dodatkowego zabezpieczenia pod zastaw kredytu. 

Jeśli wzięlismy pożyczkę gotówkową z oprocentowaniem jakkolwiek bazującycm na inflacji - bedziemy płacili więcej. 

Jeśli, w euforii zakupów giełdowych, czy też forexowych posłużylismy się dźwignią- zapłacimy wiecej za jej obsługę - co zmneijszy nasze zyski. 

W oczywiśty sposób równiez nasze pensje stracą na wartości nabywczej, podobnie jak nasze oszczędności - oile nie są inwestowane z odsetkami powyżje inflacji. 

Przykladowo dla rynku nieruchomości może to oznaczać zmianę parametrów finansowych obsługi kredytów hipotecznych i nieopłacalność najmu dla co poniektórych - wiec zwiekszenie ilosci mieszkań na sprzedaz na rynku po cenach dość promocyjnych (tak.. kupią je ci któzy maja w tym czasie gotówkę- by wybawić z opresji tych którzy przeliczyli sie w kalkulacjach.) 

Oznacza to również polepszenie sytuacji na rynku najmu z uwagi na koneczność podniesienia cen - powyżej poziomu inflacji. 
Są wiec równeiż plusy. 

... a teraz ciakawostka! :) 

Był w Polsce czas - około 20 lat temu, gdy inflacja osiągneła nowy poziom wtajemniczenia - i stała sie hiperinflacją. Ceny w ciągu roku wedle oficjalnych statystyk wzrosły o ponad 100% 
Oprocentowanie lokat było bajkowe - musiało być powyżje 100%. 

... a co jesli jestesmy w przededniu całego okresu ogólnoswiatowej hiperinflacji ?
Czy wasz kredyt to wytrzyma ?
Czy wasza pensja, przychód miesieczny jest wystarczający?
Czy jestescie gotowi na czarny scenariusz?

... miłych i spokojnych snów i z poważaniem dla szanownych 

Michał Sankowski 



Niepopularna opinia - niepopularne fundusze - mozliwa korelacja i extra zyski!

... gdy inflacja może tylko rosnąć a wraz z nia - stopy procentowe.


Szanowni,

Od kilku wpisów zaczynam poważnei zastanawiac się nad kierunkiem dalszych inwestycji i sposobów ochrony kapitału w przyszłości.
Niedalekiej przyszłosci ...

Stan który mamy na dziś można okreslic następująco :

  • rekordowo niska inflacja - z perspektywą wzrostu co pociągnie za sobą decyzje RPP o podniesieniu stóp procentowych 
  • rozwijający się i rosnący PKB - który dobrze wrózy gospodarce
  • coraz wiecej kapitału na giełdzie i coraz bliżej do ... masowego inwestowania i popularności GPW jako magicznego mnożnika oszczędności 
Moim zdaniem warto poddać analizie rozwiązania które pozwolą gładko przejść z akcji na giełdzie, na dalsze wzrosty naszego kapitału - i jego ochrone przed inflacją. 

W czasie gdy money is king - standardowym rozwiązaniem kapitałowym są fundusze gotówkowe i pieniężnę. 
Przeanalizujmy sytuacje na bazie wybranych 3 najlepszych funduszy z listy analizy.pl - najlepszych pod kątem zwrotu z inwestycji w okresie 60 miesiecy (max dostepny okres) i porównajmy ich zachowanie do poziomu inflacji w wybranych okresach zmian. 

Oto tabela inflacji  i 3 miesiecznego WIBOR-u (najczęsciej branego dla okreslecnia ceny pożyczania pieniedzy miedzy bankami)  w poszczególnych latach - wygląda na to że wchodzimy w nowy cykl wzrostu inflacji w najbliższym czasie potęgowany jeszcze przez dodruk pieniądza przez najwieksze potęgi finansowe na świecie:


rok    Inflacja (rok)  Wibor 3M (31.12 danego roku) 
2006  1% 4.02%
2007  2.50% 5.48%
2008   4.20% 5.68%
2009   3.50% 4.07%
2010   2.60% 3.75%
2011   4.30% 4.79%
2012   3.70% 3.91%
2013    0.80% 2.51%


Zastosujemy analizę statystyczna do okreslenia koleracji między tymi danymi, jak również pomiędzy  inflacją i 3 miesiecznym Wiborem - a wynikami pienięznych funduszy inwestycyjnych w poszczególnych latach. 

Wspólczynnik korelacji może okazać sie bardzo użytecznym narzędziem.
Przyjmuje on wartości pomiędzy 0- 1. Zero oznacza kompletny brak relacji - czyli brak zalezności między badanymi ciagami danych (czynnikami) , Jeden - oznacza 100% zalezność, czyli wraz ze zmianą jednego z czynników- zmianie w odpowiedniej proporcji ulega równeiz drugi czynnik. 

Przykładowo: 
Korelacja pomiędzy ilościa urodzeń  - a ilościa zgonów będzie wynisiła 100% (przyjmując że do społeczności nie napływaja imigranci i nie odchodza z nij expaci) 

Czy jest więc zalezność pomiędzy inflacją a Wiborem 3 miesiecznym ?

W latach 2006 - 2013, srednia korelacja wyniosła 0,61 - czyli tuz ponad połowę zakresu. 
Jeśli jednak skrócimy okres i dokonamy obliczeń za ostatnie 3 lata (wiekszosć notowań podaje ten okres jako najdłuzszy mozliwy do zbadania) , otrzymamy korelacje na poziomie ponad 0,96 - czyli praktycznie bardzo wysoką dodatnia zbierzność zmian obu czynników.

Czy powyższe ma odzwierciedlenie w notowaniach i wynikach funduszy pienieżnych ?

Zbadałem wyniki za lata 2006-2013, dla czterech funduszy - w dwóch odniesieniach - korelacji do inflacji i do wiboru. 
Funduszami tymi są: 
  • Anpliko pieniezny
  • Superfund płynnosciowy
  • Unikorona pieniężny
  • KBC pienięzny
W ramach powyższego zakresu dat - żaden z funduszy nie wykazał koralacji dodatniej lub ujemnej (odwrotnej) o skali powyżej 0,5

... ale, jesli zmienie zakres dat na lata 2010-2013 odnajdujemy już jedna- bardzo wysoką zbiezność. 
Otoż KBC pienieżny wykazał wyniki skorelowane z inflacją o wskaxniku ponad 0,8  - wybitnie wysoko, oraz wyniki skorelowane z 3 miesiecznym wiborem na poziomie 0,73 punktu.

Powyższe może być wybitną pomocą dla nas przy wyborze funduszu i inwestycjech weń w najbliższym czasie. 
Średnia koralacja inflacji do śrendnich wyników funduszy pienieznych w latach 2006-2012 (dane sumaryczne za 2013 nie dostepne)  wyniosła 0,49 - wiec tuż poniżej progu.
W odniesieniu zaś do 3 miesiecznego wyboru otrzymujemy wynik ujemny - 0,5 punktu.

Wnioski: 

Istnieja na polskim rynku fundusze, które wą wybitnie ścisle skorelowane z poziomem inflacji i poziomem 3 miesiecznego Wibor-u.
wiedząc to możemy przewidzieć zachowanie danego funduszu w przyszłości - wiedząc że - na przykład tak jak dziś, inflacja jest na historycznych minimach i najpewniej bedzie w niedługim czasie rosła.
Wyniki i zwroty z inwestycji w fundusz powinny iść w parze z nia. 

Ciekawe nieprawdasz?
Jeśli pojść by dalej tą technika- na jakie efekty możemy liczyć ?
KBC pienięzny o którym mowa - jesli zainwestowalibysmy weń 100 zł w 2010 roku, obecnie mielibysmy kwotę : 122,8 zl  -  jest to wynik funduszu pienieznego, jednej z najbazpieczniejszych rynkowych propozycji. 

Do czego zachęcam? 

Niezmiennie do myslenia. 
Jesli idea przedstawiona powyżej przypadła wam do gustu i macie w ofercie np- swojego funduszu parasolowego - fundusze pienięzne - wystarczy sprawdzić ich wyniki w poszczególnych latach, obliczyć korelacje do inflacji aby móc przewidywać z wiekszą dozą pewności co sie stanie niebawem. 
Warto - szczególnie że mówimy niezadko o oszczędnościach całego życia. 

Z poważaniem dla szanownych 

Michał Sankowski 



 


 

LinkWithin

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...